트레이딩 · 시장구조

Roll Cost

롤오버 비용(선물 교체 비용)

선물 기반 ETF가 만기마다 계약을 갈아탈 때 발생하는 비용. 유가 ETF가 유가만큼 오르지 못하는 이유입니다.

정의

선물 계약에는 만기가 있어, USO 같은 선물 기반 ETF는 만기가 오기 전에 보유 계약을 팔고 다음 달 계약을 사는 교체(롤오버)를 반복합니다. 다음 달 가격이 더 비싼 상태(콘탱고)면 매번 비싸게 갈아타는 비용이 누적돼, 현물 가격이 올라도 ETF 수익률은 그만큼 따라가지 못합니다. 반대로 다음 달이 더 싼 상태(백워데이션)면 롤오버가 오히려 수익에 보탬이 됩니다.

의미와 배경

"유가는 20% 올랐는데 내 유가 ETF는 왜 12%만 올랐나"의 답입니다. 원자재 ETF를 장기 보유하기 전에 반드시 확인할 구조입니다.

사용 예

유가 급등 국면에서도 USO는 롤오버 비용 탓에 WTI 현물 상승분을 다 따라가지 못했다.

Roll Cost

정의

의미와 배경

사용 예

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